上市公司疯推手游股值 游戏市场规模有望翻番

很多上市公司在收购手游公司后，股价得到了大幅提升，同时也推高了手游公司的估值。但资本市场会逐渐理性回归，并将重点关注手游发行商和渠道商，而那些只有一两款产品的研发商，对投资者来说风险太大

在传统游戏公司业绩纷纷下滑之际，一股手游新势力已经为资本市场做好了准备。据投行人士透露，触控科技已经向美国证券交易委员会(SEC)秘密提交了IPO文件，挂牌上市时间为5月份。紧随其后将登陆二级市场的手游公司还有乐动卓越、蓝港，相传两家公司均选择在香港上市。不知不觉间，手游开发商正掀起一波上市潮，相关概念股也再次进入人们的视线。

 

市场规模有望翻番

分析人士表示，在经历了去年的井喷式爆发之后，2014年的手游行业仍旧值得期待，一方面业绩的增长，另一方面，外延式的并购也将进入加速阶段。除掌趣科技(31.230,-0.10, -0.32%)、中青宝(30.760, 0.34, 1.12%)、北纬通信(23.15, 0.00, 0.00%)、拓维信息(27.36, 0.00, 0.00%)等以游戏类业务为其主营的手游上市公司外，2013年以来有多家上市公司通过外延式并购。市场人士也表示，投资者对手游类概念股热捧与其良好的行业前景不无关系。从手游板块整体市场表现来看，今年以来，多数手游类概念股处于调整或横盘整理的态势，在行业快速发展与并购案频发的大背景下集体重现雄风。

与此同时，2014年第三届GMGC全球移动游戏大会日前在北京举行，在此期间，GMGC全球移动游戏联盟联合易观国际[微博]、友盟、TalkingData、AppAnnie等多家专业研究咨询机构，共同策划并发布《2014年全球移动游戏行业白皮书》，该白皮书显示，2013年，中国移动[微博]游戏市场规模达到120.92亿元，预计2014年的市场规模将达到237.56亿元，较上一年度增长96.5%。预计未来3年内，移动游戏市场规模将保持高速增长，2016年市场规模将超过427亿元，这均为手游概念的强势回归提供了契机。

随着“手游热”在国内资本市场愈发兴盛，更多的上市公司已经加入到分食手游产业这块大蛋糕的行列当中，同时这也成为许多上市公司谋求转型的重要切入点。这种火热，也让一些优质的游戏公司不断抬高并购门槛。以粤传媒(19.48, 0.26, 1.35%)这家公司为例，一家以传统媒体为主的传媒公司通过其子公司获得了《网络文化经营许可证》的资质，意在通过进军游戏产业而顺利实现转型。目前，该公司已经推出游戏运营发行平台。据粤传媒官方透露，该平台下设页游和手游业务团队独立运营，两个发行运营平台年内初步计划总投入为千万元级，将视实际业务情况做调整。

吐故纳新

手游的概念不仅在国内大红大紫，在国外资本市场也获得了高度认可。以触控为例，根据美国《创业公司扶持法案》的规定，秘密提交IPO文件的公司需被SEC归类为“新兴成长型企业”，这样SEC才能放宽对该公司的部分监管。

此外，据消息人士透露，乐动卓越在时间上将紧随触控的步伐登陆港交所，而蓝港目前还处于上市的筹备阶段，预计将于9月份登陆港交所。

从去年下半年来看，除了微信游戏平台上的几款产品外，其他平台上很难再找出比较像样的产品。包括上半年的一些知名CP，下半年也倒在了自主研发上。这让资本市场认识到，在手游的生态链条中，CP是最重要的一环。

对于那些上市前就已经成名的游戏公司来说，严格的财务制度和严苛的市场预期给其带来困扰感的不断增强，股价不断被压制也使得自身品牌的价值在缩水。股价遭到压制也促使了一些游戏公司下定退市的决心。去年11月底和今年1月底，巨人和盛大游戏[微博]先后宣布私有化。与此同时也出现了完美世界私有化的传言。

而手游开发商选择在这个时间上市也是有一定目的的。游戏行业观察人士郑化锋认为，虽然这些公司现在拥有健康的*流，但是持续不断吸金的王牌产品，以及产品的成长性还是不够，结合现在二级市场还保持着游戏版块的热度，这是手游公司冲击上市的绝佳时机。有趣的是，依照投行透露的触控上市进程来看，在巨人和盛大游戏筹备私有化的时候，应该恰逢触控筹备上市。这一出一进，纳斯达克[微博]正在完成吐故纳新。

未来的利弊

不过，眼下美国资本市场对包括手游在内的科技股的态度变化或将成为触控科技赴美上市的一大挑战。

知名手游《Candy Crush Saga》制造商日前King登陆纽交所，发行价22.5美元。不过，该股开盘价仅为20.5美元，较发行价低8%，最终报收于19美元，较发行价下跌16%。伴随King的上市破发，投资者开始担心科技股的上涨已经走到了尽头，而且业内收购的价格也过于昂贵。

“触动科技最初也是依靠《捕鱼达人》一款游戏一战成名，虽然目前已经转做手游发行渠道商，但或多或少与King的发家路径类似，美国资本市场将两者进行比较。”一位熟知美国资本市场的游戏领域创业者分析称，尽管覆盖市场等不同，但King的低迷对触控科技的IPO很不利，毕竟资本市场都是用脚投票的。

上述人士表示，中国手游的版权问题也存在诸多隐忧，即使是发行渠道也难以独善其身；而一旦版权所有人诉诸法律，上市公司或陷入多项侵权的漩涡。

对于国内手游市场的火爆现状，深圳一位PE人士称，虽然受生命周期限制，但随着移动互联网的发展，手游未来仍然有较大的增长空间。页游用户稳定的特点，也会使其保持一定的增长。而网络游戏行业网站魔部网在一份报告中甚至指出，手游行业的疯狂可能才刚刚开始。

艾媒咨询CEO张毅则持不同观点，他表示，很多上市公司在收购手游公司后，股价得到了大幅提升，同时也推高了手游公司的估值。进入2014年，手游市场规模继续高速成长，但资本市场会逐渐理性回归，并将重点关注手游发行商和渠道商，而那些只有一两款产品的研发商，对投资者来说风险太大。