乐逗游戏昨日纳斯达克上市 浅析乐逗上市之路

资本市场向来是有人欢喜有人愁，这一点在国内手机游戏市场上同样如此，8月7日，创梦天地(iDreamSkyTechnology)于晚间登陆纳斯达克，股票交易代码为“DSKY”，瑞士信贷证券和摩根大通将担任创梦天地IPO交易的承销商，其发行价定为15美元，超过了此前公布的发行价区间上限。

乐逗游戏上市之路

从2009年发展至今，乐逗游戏持续引进发行海外正版游戏。前期公司主要以休闲游戏为主，产品主要有《神庙逃亡》、《水果忍者》、《涂鸦跳跃》、《小鸟爆破》、《狂野飙车6》等产品。这些游戏都获得了较好的成绩并长期在各种APP排行榜名列前茅。2014年，乐逗游戏成功签约3D武侠游戏《三剑豪》。

乐逗游戏前身为创梦天地前身公司深圳市梦域科技有限公司，主要从事移动互联网业务的研发与运营，到现如今海外游戏产品发行，一步步的发展都成为今日上市的准备基础。整体上，我们可以看到如下几个阶段：

融资扩张版图，备战IPO

公司在2010年底获得联想之星天使投资800万人民币，于2011年2月正式成立创梦天地科技有限公司，在2011年初获得Halfbrick的着名游戏水果忍者国内独家运营权，年中与国内主要移动互联网渠道建立战略合作关系，2011年底获得了红点投资和君联资本投资总计1000万美金，2012年4月公司开始运营网络游戏，在2013年2月成功发布了《神庙逃亡2》。一步步的发展至今，都为日后赴美IPO奠定了基础。

联姻腾讯，游戏接入微信支付端口

在创梦天地股权结构，第一大股东为腾讯旗下的THL A19 Limited，持有26.6%的股权，由于创梦天地对乐逗游戏有100%的控股权，所以相当于THL A19 Limited对乐逗游戏也持有26.6%的股权。在安卓版游戏《地铁跑酷》接入了微信支付以购买道具。此举可以看到，腾讯在早期便已看到乐逗游戏的良好发展态势，静静等待着他的上市。可谓押对了宝。

人事变动，布局上市

2014年6月，乐逗游戏任命邹钧担任首席财务官。在创梦天地提交上市申请前3天，由西门孟加盟乐逗游戏并担任副总裁。有丰富的操作公司上市经验的邹钧以及拥有庞大海外背景的西门孟加盟，加速了乐逗游戏的上市进程以及海外游戏市场的扩张。

休闲游戏转战重度游戏

之前乐逗游戏主要以代理运营休闲游戏为主，在重度手游大行其道的今天，乐逗游戏也来此一试水的深浅。今年3月，由乐逗游戏发行的重度ARPG手游《三剑豪》，上线不到一个月流水过百万，取得了较好的成绩。2014年，乐逗在业务上有也了重大变化，开始进入产业链上游，通过控股公司开发以及买断代理涉足游戏开发。

乐逗IPO详情

公开资料显示，创梦天地原定的发行价区间定为12美元-14美元，发行770万份ADS，以15美元的发行价计算，创梦天地预计募资1.155亿美元，另乐逗此次IPO还可通过“绿鞋计划”额外增加115.5万份的ADS，假如全部行使，则创梦天地最高募资1.328亿美元，从路演的情况看，创梦天地此番融资比预定的要高。

IPO时，腾讯旗下THLA19公司、猎豹移动和日本Line将分别认购1500万美元、800万美元和300万美元的A类普通股，认购价格以IPO发行价换算成的普通股价格为准(每ADS合4股普通股)。

IPO后，管理层持股比例将从50.6%减少为39.1%，但投票权将达58.5%。机构股东中，Dream Data Services Limited持股比例由21.9%变为16.9;THL A19持股比例由26.6%变为23.3%;LC Fund持股比例从20.4%变为15.8%。红点创投持股比例由16.6%变为12.8%;DT01 Holding International Limited持股比例由5.6%变为4.3%。

招股书上的数字

营收状况

招股书显示，乐逗游戏86%的营收来自自身运营的休闲游戏，截至3月31日为止的2014年第一季度，乐逗游戏总营收为1.741亿元(约合2800.7万美元)，较去年同期2207.5万元增长689%，较上一季度的1.13亿元增长54%。主做发行业务的乐逗游戏2012年第三季度毛利率为25.7%，随着规模做大，公司2014年第一季度毛利率提升至41.8%，为历史新高。

用户规模

截止2012年12月31日、2013年12月31日、2014年3月31日注册用户数分别为1.275亿、3.988亿、4.727亿。其中，2014年第一季度下载并激活的用户数位7390万人。平均月度活跃用户人数从2013年第一季度的5670万人增加到9830万人，日活跃用户则增长到2580万人，用户付费比例为5.2%。付费率从1Q12的0%增至1Q14的5.2%;ARPU值，2012年、2013年、今年Q1分别是人民币10.5、6.7、11.3元;用户留存率，今年Q1达到47.8%。

游戏下载

乐逗目前运营18款休闲游戏和20款中重度游戏。2014年第一季度中，乐逗游戏自有经销渠道的游戏下载和激活量达到2380万，在这一季度总游戏下载和激活量中所占比例为32.2%，与2012年第一季度相比增长35.4%。公司2013年自有渠道贡献了超过36%的游戏下载量。《神庙逃亡2》今年3月份的MAU达到3100万，DAU有1000万，当月平均每个活跃用户玩了12次;今年Q1，总游戏次数达11亿次。

2014年手游行业IPO大事记

2014年8月 乐逗游戏母公司在纳斯达克上市，募资1.115亿美元2014年7月 巨人网络退市纽交所摘牌 7年市值折损近半2014年6月 联众在香港上市，首个交易日开盘3.53港元破发16.9%2014年6月 梅花伞正式改名 游族网络顺利完成借壳上市2014年6月 迅雷成功登陆纳斯达克，首日收盘市值10.34亿美元2014年5月 触控科技暂缓IPO，源因公司引擎故事不被资本认可2014年3月 游久借壳爱使股份 重组登陆A股

2014年1月 页游公司天神互动借壳上市:估值24.5亿元