2014年Q2移动游戏市场分析报告(3)

从发行商市场格局可以看出，中国手游与触控科技仍然属于移动发行商市场的第一梯队，而且中国手游在第二季度没有因人事变动事件对其市场份额产生影响，并且还因为其对公司架构进行调整，以达到资源优化，来减少发行成本;故而第二季度移动游戏发行商市场份额略有上升，预计在下半年还有会有较为突出的表现。

移动游戏研发第三阵营厂商占比略有增长

2014年第二季度移动游戏研发厂商市场份额分布基本上与第一季度差别不大，腾讯游戏以16%的市场占比率，独具鳌头;乐动卓越、玩蟹科技与银汉科技分别以占比6.8%、5.2%、4.6%的成绩排在第二至第四名，属于第二阵营;中国手游、数字天空、蓝港在线、艾格拉斯分别以市场占比4%、3.9%、3.3%、2.7%的成绩排在第五至第八名，属于第三阵营。

从移动游戏研发市场总体份额分布可以看出，第一与第二阵营占比变化不大;第三阵营中的移动游戏公司在第二季度加大游戏研发投入，其效果很是明显，尤其是中国手游已经从上季度的入围排名，成长为第三阵营的中坚力量。

手游公司美国上市概念股估值走低

在美国股票市场，手游公司的估值原本在30-40倍之间，高于完美世界、搜狐畅游、盛大游戏等端游和页游企业的估值8-10倍。以中国手游为例，2012年在美国纳斯达克上市，当时其估值仅仅3亿美元，经过近两年不断的努力发展，时至今日市值已达到5.81亿美元，增长了近一倍。回顾中国手游的发展，可以看出其就是一部中国移动游戏市场的发展史，每一次移动游戏发展的里程碑都能看到中国手游的身影。就在刚刚中国手游发布了2014年第二季度财报，更是刺激了资本的大潮，让股票连续上涨3日，累计上涨高达25%。并且随着智能手机、无线网络及4G网络的普及，未来2年移动游戏市场将迎来更大的发展空间。

如果说在2014年之前美股上市是每家手游企业的梦想，那么2014年之后美股资本市场对于新发股票的冷淡，将成为手游公司的噩梦。以触控科技在美上市招股时为例，其估值仅为8-10倍PE，这从侧面显示出美国股票市场对于手游公司的估值已经回归于理性，这也是直接导致触控科计暂缓上市的根本原因。

随着国外资本市场逐步趋于理性的估值，国内A股市场则上演全面逆转的景象。涉及手游概念股的公司无一不是市盈率动辄高达100-200多倍，有的甚至达到400多倍，这其中不乏一些刚刚进入手游市场的企业，但资本市场已将股价推动至高点。移动游戏资本市场成为2014年最被投资人热捧的投资项目，并且先后互联网巨头也因为自身布局影响，陆续投资手游产业链，收编整组手游企业。腾讯更是其中的鲜明代表，如果不是7月乐逗游戏母公司创梦天地赴美上市，股权结构首次亮相，外界竟从不知其控股股东是腾讯，更是其公司第一大股东。

分析师郑春晖认为，美国投资者更看重未来的高增长性，所以他们的估值不仅仅是基于PE。因此与中国投资者的估值有着较大的差距，现在以在美国上市的游戏公司，很多企业都已经账面资金高于市场估值，更有甚者多达PE的2倍。所以在美国上市已经不再成为国内游戏企业的首选，国内A股也是一个不错的选择。相信更多的移动游戏企业将在2014年先后上市，在资本市场的有力支持下，移动游戏市场的发展空间将更为广阔。